Теорія Готелінга
Теорія Хотелінга або правило Хотелінга стверджує, що власники невідновлюваних ресурсів вироблятимуть запас свого основного товару лише в тому випадку, якщо він може отримати більше, ніж наявні фінансові інструменти, зокрема казначейство США або інші подібні відсоткові цінні папери. Ця теорія передбачає, що ринки є ефективними та що власники невідновлюваних ресурсів мотивовані прибутку. Теорія Хотелінга використовується економістами для спроб прогнозування ціни на нафту та інші невідновлювані ресурси на основі переважаючих процентних ставок. Правило Хотелінга було названо на честь американського статистика Гарольда Готелінга.
Ключові вивезення
- Теорія Готелінга визначає ціну, за якою власник або невідновлюваний ресурс видобуває його та продає, а не залишає його та чекає.
- Він визначає ціну на казначейські облігації США або на якусь подібну процентну цінні папери.
- Це правило було розроблено американським статистиком Гарольдом Хотелінг.
Розуміння теорії Готелінга
Теорія Хотелінга стосується принципового рішення для власника невідновлюваного ресурсу: тримати ресурс у землі та сподіватися на кращу ціну в наступному році, або видобути та продати його та вкласти доходи в цінні папери. Розглянемо власника родовищ залізної руди. Якщо цей шахтар очікує 10% подорожчання залізної руди протягом наступних 12 місяців, а переважаюча реальна процентна ставка (номінальна ставка за вирахуванням інфляції), за якої він може інвестувати, становить лише 5% на рік, він вирішить не видобувати залізну руду. Витрати на видобуток ігноруються в його теорії. Якби цифри були переключені, при очікуванні подорожчання 5% та процентній ставці 10%, власник видобував би залізну руду, продав її та інвестував виручку від продажу з 10% -ним виходом. Шахтар буде байдужим на 5% і 5%.
Теорія та практика
Теоретично тоді ставки підвищення цін на невідновлювані ресурси, такі як нафта, мідь, вугілля, залізна руда, цинк, нікель тощо, повинні відстежувати темпи зростання реальних процентних ставок. На практиці Федеральний резервний банк Міннеаполісу зробив висновок у дослідженні 2014 року про те, що теорія Хотелінга не відповідає. Темпи подорожчання всіх основних товарів, що були досліджені авторами, були недостатніми середньорічної ставки казначейських цінних паперів США. Автори підозрювали, що витрати на видобуток пояснили різницю.
Ким був Гарольд Хотеллінг?
Гарольд Хотеллінг (1895 - 1973) був американським статистиком і економістом, пов'язаним зі Стенфордським університетом та Колумбійським університетом у перші та середні роки кар'єри, а потім до виходу на пенсію UNC-Chapel Hill. Окрім однойменної теорії щодо цін на невідновлювані ресурси, він відомий розподілом Т-квадратів Хотелінга, законом Хотелінга та леммою Хотелінга.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.