Як отримати прибуток від нестабільності

Контракти на похідні інструменти можна використовувати для побудови стратегій для отримання прибутку від мінливості. Позиції опціонів і задушених варіантів, варіанти індексу волатильності та ф'ючерси можна використовувати для отримання прибутку від нестабільності.

Стратегічна стратегія

У стратегії стратегічного продажу трейдер купує опціон для виклику та опціон пут за тією ж базовою базою з тією ж ціною страйку та з однаковим терміном погашення. Стратегія дає змогу торговцю отримувати прибуток від основного напрямку зміни ціни, таким чином, трейдер очікує зростання волатильності.

Наприклад, припустимо, що трейдер купує дзвінок та опціон на акції із страйковою ціною 40 доларів та терміном погашення до трьох місяців. Припустимо, що поточна ціна акцій базової також становить 40 доларів. Таким чином, обидва варіанти торгуються без грошей. Уявіть, що щорічна безризикова ставка становить 2%, а річне стандартне відхилення від зміни основної ціни - 20%. На основі моделі Black-Scholes ми можемо оцінити, що ціна дзвінка становить 1, 69 долара, а ціна ставки - 1, 49 долара. (Паритет "call-call" також передбачає, що вартість дзвінка та ціни на дзвінок приблизно $ 0, 2). Вартість стратегії включає суму ціни на дзвінки та ціни - 3, 18 дол. Стратегія дозволяє довго отримувати прибуток від будь-якої зміни ціни, незалежно від того, зростає чи знижується ціна основної. Ось як стратегія заробляє гроші на мінливості за сценаріями зростання цін та зниження:

Сценарій 1: Базова ціна при погашенні перевищує 40 доларів. У цьому випадку опція put закінчується марністю, і трейдер здійснює опцію виклику, щоб усвідомити значення.

Сценарій 2: Базова ціна при погашенні нижче 40 доларів. У цьому випадку опція виклику втрачає чинність, і трейдер здійснює опцію put, щоб усвідомити значення.

Для того, щоб отримати прибуток від стратегії, трейдер потребує мінливості, щоб бути достатньо високою, щоб покрити витрати на стратегію, що становить суму премій, сплачених за виклик та опціони. Трейдер повинен мати волатильність, щоб досягти ціни або більше 43, 18 дол. США, або менше 36, 82 дол. Припустимо, що ціна зростає до 45 доларів. У такому випадку введення опціону непридатне і дзвінок окупається: 45-40 = 5. Віднімаючи вартість позиції, ми отримуємо чистий прибуток 1, 82.

Стратегічна стратегія

Довга позиція обходу стоїть дорого через використання двох варіантів грошей. Вартість позиції можна знизити, побудувавши опціонні позиції, подібні до розшарування, але на цей раз, використовуючи варіанти без грошей. Ця позиція називається "задуха" і включає дзвінок без грошей і грошову заставу. Оскільки варіанти не мають грошей, ця стратегія обійдеться дешевше, ніж показано раніше.

Щоб продовжити попередній приклад, уявіть, що другий трейдер купує опцію виклику із ціною страйку в 42 долари та опціону пут із ціною страйку в 38 доларів. Все інше все одно, ціна опціону дзвінка складе 0, 82 дол. США, а опція пут - 0, 75 дол. Таким чином, вартість позиції становить лише 1, 57 доларів США, що приблизно на 49% менше, ніж на позиції, що знаходиться на базі.

Незважаючи на те, що ця стратегія не вимагає великих капіталовкладень порівняно зі складною, вона вимагає більшої мінливості, щоб заробити гроші. Ви можете бачити це з довжиною чорної стрілки на графіку нижче. Щоб отримати прибуток від цієї стратегії, мінливість повинна бути достатньо високою, щоб ціна була або вище 43, 57 доларів, або нижче 36, 43 долара.

Використання параметрів та ф'ючерсів на показник індексу волатильності (VIX)

Ф'ючерси та опціони індексу волатильності є прямим інструментом торгівлі нестабільністю. VIX - мається на увазі мінливість, що оцінюється на основі опціонних цін S & P500. VIX опції та ф'ючерси дозволяють торговцям отримувати прибуток від зміни волатильності незалежно від базового цінового напрямку. Ці деривативи торгуються на Чиказькій біржі опціонів Board Board (CBOE). Якщо трейдер розраховує на збільшення волатильності, він може придбати опцію виклику VIX, і якщо очікує зниження волатильності, то він може вибрати варіант придбання VIX put.

Ф'ючерсні стратегії на VIX будуть аналогічні стратегіям будь-яких інших базових. Трейдер увійде у довгу ф'ючерсну позицію, якщо очікує збільшення волатильності та в коротку ф'ючерсну позицію у разі очікуваного зниження нестабільності.

Суть

Позиція зачіпки включає параметри виклику та ставки грошей, а позиція задухи включає опції виклику та набору без грошей. Вони можуть бути побудовані для вигоди від підвищення волатильності. Варіанти індексу волатильності та ф'ючерсні торги, що торгуються на CBOE, дозволяють трейдерам робити ставки безпосередньо на мається на увазі нестабільність, дозволяючи трейдерам отримати вигоду від зміни волатильності незалежно від напрямку.